Тема 3

Инвестиционен анализ

Инвестиционния   анализ   е   сложен   и   многоаспектен   процес   на   селекциониране, 

сравняване и оценка на финансовата информация с цел установяване на съществени връзки 
и взаимоотношения, характерни и несвойствени колебания и очертаващи се тенденции в 
дейността   на   компанията.   Основното   предназначение   на   анализа   е   да   бъде   основа   при 
разработване на инвестиционната стратегия на инвеститорите от една страна и вземане на 
печеливши   управленски   решения   от   потенциалните   инвеститори.  

За   да   подпомага 

инвеститорите при извеждането на инвестиционно решение, анализът се извършва в 
следните насоки:

- анализ на имуществената структура;
- анализ на капиталовата структура;
- анализ на ликвидността;
- анализ на платежоспособността;
- анализ на обръщаемостта;
- анализ на приходите и разходите;
- анализ на печалбата и паричните потоци;
- анализ на рентабилността.
Целесъобразно   е   инвестиционния   анализ   да   се   съчетава   с   осъществяването   и   на 

маркетинговия анализ на пазара. 

Маркетинговият анализ включва

: 

- определянето на динамиката на пазара; 
- определянето на пазарния дял; 
- да се изчисли рентабилността на пазара.
Има 3 важни 

правила, които трябва да се спазват при анализ на предприятие

: 

- никога едно предприятие не трябва да се преценява на основана на данни за 1 год;
- никога едно предприятие не трябва да се преценява изолирано, т.е. предприятието 

винаги трябва да се сравнява с неговите конкуренти;

- анализираните данни трябва да са съпоставими.
Основната  информация  за  извършването  на   инвестиционния   анализ   се   набира  от 

годишните финансови отчети. Те са сложни и трудни за дешифриране.

1) Обща оценка на финансовото състояние

Финансовото  състояние е  комплексно  понятие,  което се характеризира  чрез  система от 
показатели, олицетворяващи и описващи способността на компанията да финансира своята 
дейност. В систематизиран вид, то показва наличието на ресурси, които са необходими за 
нормалното   функциониране   на   компанията,   целесъобразното   им   разпределение   и 
ефективното им използване, реалните и потенциалните финансови възможности на тази 
компания. Финансовото състояние на компанията се явява най-важната характеристика за 
нейната бизнес активност и надеждност. Устойчивостта ù е резултат от умелото управление 
на цялата съвкупност от производствени и стопански практики. Финансовото състояние на 
компанията   зависи   от   резултати   на   произведената   и/или   на   търговската   дейност.   Ако 
планираните задачи в тези дейности се изпълняват и обратно, ако тези задачи се нарушават 
това   рефлектира   върху   повишаване   на   себестойността   на   продукцията,   намаляване   на 
приходите,   а   оттам   и   на   печалбата   и   като   крайно   следствие   се   нарушава   (влошава) 
финансовото състояние на компанията.

Желателно е анализът на финансовото състояние да започне с неговата най-обща 

оценка. Тази оценка се прави на точно определен етап. Доброто финансово състояние се 
характеризира   с   устойчива   платежна   готовност,   достатъчна   осигуреност   с   оборотен